Market Beat: Η άνοδος των αποδόσεων στα ομόλογα διεθνώς αναδιατάσσει το επενδυτικό φρόνημα στην Αθήνα

8
market-beat:-Η-άνοδος-των-αποδόσεων-στα-ομόλογα-διεθνώς-αναδιατάσσει-το-επενδυτικό-φρόνημα-στην-Αθήνα

γράφει ο Κώστας Ιωαννίδης

Καθώς καθημερινά διαπιστώνεται η διάθεση των επενδυτών στην Αθήνα να συντονίζονται με την ατμόσφαιρα των διεθνών, αξίζει να αναφέρουμε πως υπήρξαν δραστικές αλλαγές στην αντίληψη των πραγμάτων από τους θεσμικούς επενδυτές. 

Οι νέες περιπτώσεις COVID-19 στις Ηνωμένες Πολιτείες μειώθηκαν για πέμπτη συνεχόμενη εβδομάδα την περασμένη εβδομάδα. Οι αποδόσεις του 10ετούς ομολόγου αναφοράς των ΗΠΑ έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα σε βάθος 13 μηνών. Ανέβηκαν στο 1,3330% στην Ασία, το υψηλότερο από τον Φεβρουάριο του 2020, αν και αργότερα μειώθηκαν στο 1,2989%. 

Η πώληση ομολόγων, η οποία ξεκίνησε τον Ιανουάριο όταν οι Δημοκρατικοί κέρδισαν τον έλεγχο της Γερουσίας των ΗΠΑ, έχει πλέον προσθέσει σχεδόν 40 μονάδες βάσης στις αποδόσεις των 10 ετών στις ΗΠΑ φέτος, καθώς οι επενδυτές τιμολογούν τον βαρύτατο κρατικό δανεισμό για τόνωση της οικονομίας. Το χάσμα των αποδόσεων των 10ετών με τα ομόλογα των 2ετών, εμφάνισε επίσης στο μεγαλύτερο spread σε βάθος σχεδόν τρία χρόνια, καθώς οι traders εκτιμούν ότι η βραχυπρόθεσμη νομισματική πολιτική θα παραμείνει ευνοϊκή, ακόμη και όταν ο κόσμος θα ανακάμπτει από την πανδημία.

Το γιεν είναι ευαίσθητο στα επιτόκια των Η.Π.Α. επειδή οι αποδόσεις της Ιαπωνίας είναι αγκυροβολημένες και οι υψηλότερες αποδόσεις των ΗΠΑ μπορούν να προσελκύσουν ροές επενδύσεων από γεν και σε δολάρια. Το γιεν έφτασε στο χαμηλό πέντε μηνών έναντι του δολαρίου σήμερα και έχει χάσει 2,7% φέτος.

Από τα παραπάνω γίνεται σαφές το γιατί αναμένουμε αλλαγή στο κλίμα της αθηναϊκής αγοράς. Χθες με το κέντρο της Αθήνας να μοιάζει με αυτό των πλαγιών του Ολύμπου το άνοιγμα (799,16) ήταν πάλι με ανοδικό χάσμα κοντά στις τρεις μονάδες και σε 26 λεπτά ο μέσος όρος έπιασε σχεδόν τις 804 μονάδες. Ακολούθησαν αμέσως κύματα εντολών πώλησης θέσεων στα περισσότερα τραπεζικά blue chip με ένταση ικανή να μεταμορφώσουν την ατμόσφαιρα των συναλλαγών και στις 11:30 με τζίρο πάνω από 12 εκατ. ευρώ ο ΓΔ βρισκόταν κάτω από την τιμή ανοίγματος στις 797 μονάδες. Η απογοήτευση που προκάλεσε η επιβεβαίωση της σκληρότητας της οροφής γύρω από τις 800 μονάδες οδήγησε σε πώληση θέσεων στα περισσότερα blue chip. Ανάλογη πορεία όμως είχαν και οι ευρωπαϊκοί δείκτες.

Το πέρασμα της αγοράς σε αρνητικό πεδίο ήρθε στις 11:38 και μετά από τρία λεπτά ανατράπηκε. Ο κυρίαρχος ρόλος του τραπεζικού δείκτη σε αυτή την εξέλιξη ήταν εμφανής. Η ΠΕΙΡ ήταν η μόνη μετοχή που δεν κοκκίνισε στο ταμπλό στο διάστημα που δίνεται η μάχη των εντυπώσεων.

Στις 12:00 λοιπόν ο τζίρος είχε υπερβεί τα 17,4 εκατ. ευρώ με αξία πακέτων 1,7 εκατ., ο ΓΔ ήταν τις 799,99 μονάδες  και… το χιόνι έπεφτε απαλά. Η απορρόφηση των πιέσεων σε ΑΛΦΑ και ΕΤΕ δεν είχε περάσει με αξιώσεις σε θετικό πεδίο τον ΔΤΡ, το οποίο εγκατέλειψε από τις 11:18. Είχε κορυφώσει στις 10:36 υποδηλώνοντας πως η κορυφή για τον ΓΔ αφού γράφτηκε 20 λεπτά αργότερα προέκυψε από τα κέρδη του αντιτραπεζικού μπλοκ του 25άρη.

Ο ΓΔ οδηγήθηκε στην εγγραφή πυθμένα στις 794,48 μονάδες, λίγα λεπτά πριν το πέρας της ελεύθερης διαπραγμάτευσης.  Το κλείσιμο στις 795,91 δεν είναι ένα απογοητευτικό αποτέλεσμα, καθώς υπήρξε συντονισμός της Αθήνας με τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, όπως προκύπτει από τη σύγκριση των διαγραμμάτων για τους βασικούς τους δείκτες. Οι Τράπεζες από αδύναμος κρίκος έγιναν Αχίλλειος πτέρνα του 25άρη, αλλά παράλληλα παγιώνουν τη θέση τους, ως μετοχές αντιστάθμισης των απωλειών από την νευρικότητα στα τραπεζικά blue chip, οι ΔΕΗ ΟΤΕ ΑΔΜΗΕ ΜΥΤΙΛ ΣΑΡ και στα πολύ δύσκολα η ΕΕΕ.

Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας

ΗΠΑ

Η βαριά και μεγάλης διάρκειας κακοκαιρία στις ΗΠΑ έχει οδηγήσει την τιμή του πετρελαίου πάνω από τα 60 δολάρια. Έτσι, με βοήθεια από τον κλάδο της ενεργείας και από τα κέρδη στις τράπεζες, που  επωφελούνται από τις υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, εμφανίστηκαν κέρδη για τον Dow Jones με τα οποία σημείωσε νέο ιστορικό υψηλό. Καθώς ενισχύθηκε +0,20% ή 64,35 μονάδες, στις 31.522,75, ενώ ο S&P 500 σημείωσε πτώση μόλις -0,06% στις 3.932,59 μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε χαμηλότερα -0,34% στις 14.047,50 μονάδες.

Στον βιομηχανικό Dow Jones, τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Salesforce (+3,4%) και Boeing (+3%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι τίτλοι των Walgreens Boots (-2,6%) και Amgen (-1,9%).

Το δολάριο ενισχύθηκε 0,2% έναντι του ευρώ στα 1,2113 δολάρια και η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου είχε πιάσει υψηλό έτους στο 1,30%, σημειώνοντας άνοδο οχτώ μονάδων βάσης. Στην αγορά εμπορευμάτων, η τιμή του πετρελαίου WTI ενισχύθηκε 1% στα 60,05 δολάρια ανά βαρέλι κοντά στο υψηλό 13 μηνών, ενώ η τιμή του χρυσού σημείωσε πτώση 1,3%.

 ΕΥΡΩΠΗ

Λιγότερο από το αναμενόμενο συρρικνώθηκε η οικονομία της ευρωζώνης το τέταρτο τρίμηνο. Μικρή πτώση στις ευρωαγορές με τους επενδυτές να δίνουν βαρύτητα στα μακροοικονομικά στοιχεία στην Ευρωζώνη.

Από τρίμηνο σε τρίμηνο το ΑΕΠ υποχώρησε κατά 0,6% τους τελευταίους τρεις μήνες της περασμένης χρονιάς. Στην Ευρωπαϊκή Ενωση των 27 ήταν 0,4% χαμηλότερα. Σε ετήσια βάση, το ΑΕΠ της ευρωζώνης κινήθηκε 5% χαμηλότερα, ενώ η πτώση ήταν 4,8% για το ΑΕΠ της ΕΕ. Επιπλέον, βελτιώθηκε το οικονομικό κλίμα στην ευρωζώνη τον Φεβρουάριο.

Ταυτόχρονα, ο δείκτης οικονομικού κλίματος στη Γερμανία ανήλθε στις 71,2 μονάδες, σε μια καταγραφή καλύτερη  από το αναμενόμενο. Στο 8% υποχώρησε η ανεργία στη Γαλλία το τέταρτο τρίμηνο του 2020, φτάνοντας στο επίπεδο που ήταν πριν από την πανδημία, σύμφωνα με τη στατιστική υπηρεσία της χώρας.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 υποχώρησε -0,06% στις 419,20 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο κινήθηκε χαμηλότερα -0,11% στις 6.748,86 μονάδες, ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη σημείωσε πτώση -0,32% στις 14.064,60 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος στις 5.786,35 μονάδες.

ΧΑ

Οριακές απώλειες -0,06% το αποτέλεσμα μιας αναμενόμενης διόρθωσης

Την διαπραγμάτευση σφράγισε η αγοραστική διάθεση των επενδυτών για την ΠΕΙΡ από  τις Τράπεζες του 25άρη και το αγοραστικό ενδιαφέρον για ΑΔΜΗΕ ΔΕΗ ΜΥΤΙΛ ΟΤΕ και ΣΑΡ ενώ η φυγή από το ρίσκο αφορούσε 14 από τα  blue chip. Υπήρξε συντονισμός με την πορεία των ευρωπαϊκών, όπου οι συναλλαγές άνοιξαν και συνέχισαν ανοδικά και επίσης συντονισμένα, απόκτησαν καθοδική πορεία  σε τιμές που από θετικές μεταβολές της τάξης έως +0,7% πέρασαν σε απώλειες με αναμενόμενη άνοδο στη Wall Street, όσο λειτουργούσε η Αθήνα . Εδώ, το -0,06%  του μέσου όρου τον άφησε οριακά κάτω από τις 796,0 μονάδες. Το κατώτερο σημειώθηκε 12 λεπτά πριν το τέλος των ελεύθερων συναλλαγών  και ήταν κοντά στις 794,5 μονάδες. Το ανώτερο ορίστηκε πριν τη συμπλήρωση μισής ώρας και ήταν κοντά στις 804 μονάδες. Ο τζίρος περιορίστηκε στα 45,5 εκατ. ευρώ με αξία πακέτων στα 1,877 εκατ. Ξεχώρισαν για την ημερήσια πτώση τους σε μέρα διόρθωσης μετά το +2,6% με απώλειες άνω του -2% οι ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΒΙΟ ΤΕΝΕΡΓ ΑΛΦΑ και ΛΑΜΔΑ. Ενώ στον αντίποδα, με κέρδη μεγαλύτερα του +1,0% έκλεισαν οι ΠΕΙΡ, ΜΥΤΙΛ ΣΑΡ ΟΤΕ ΑΡΑΙΓ και ΔΕΗ.

Στη δεύτερη σύνοδο της εβδομάδας, είχαμε δυναμική πολλών κατευθύνσεων σε θετικό κυρίως πεδίο. Ο χρόνος παραμονής σε αρνητικό πεδίο ήταν τρία λεπτά μετά τις 11:38, άλλα τρία μετά τις 16:10 και από τις 16:28 ως το τέλος των δημοπρασιών.

Η αγορά έκλεισε με πτώση -0,06% ενώ εμφάνισε στο πρώτο μέρος κέρδη ως +0,95% και γενικότερα μεταβολές αρκετά κοντά στων ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων στην άνοδό τους.  Ο ΓΔ στο κλείσιμο σταμάτησε στις 795,91 μονάδες, δηλαδή 1,43 πάνω από το κατώτερο μέρας.

Περιγραφή δυναμικής

Μετά από άνοιγμα στις 799,16 με ανοδικό  χάσμα  (2,78 μονάδες) από το κλείσιμο της προηγούμενης (796,38), οι τιμές κινήθηκαν έτσι ώστε ο ΓΔ να διαπραγματευτεί με

τάση που όρισε ο ΔΤΡ. Κυριάρχησε αμέσως μετά από την έναρξη ζήτηση, με οδηγό τις εντολές αγοράς για τις τράπεζες και για τις περισσότερες μετοχές του 25άρη. Η εγγραφή του ανώτερου μέρας, ήρθε στις 10:56 και ήταν οι 803,94 από 797,23 μονάδες που ήταν το μέγιστο την προηγούμενη. Το ελάχιστο εμφανίστηκε στις 16:48 ήταν οι 794,48 από 779,04 μονάδες την περασμένη σύνοδο. Η αγορά σφραγίστηκε από το ενδιαφέρον των θεσμικών για αποκατάσταση των υπερβολών από τη γενικευμένη άνοδο της Δευτέρας σε μεγάλη ομάδα εκ των μετοχών του 25άρη.

Το αποτέλεσμα στην Αθήνα

Στην Αθήνα αυτή τη φορά, είχαμε συντονισμό με την παγκόσμια δυναμική όπου επικράτησε, με  δοκιμασίες και αναταράξεις πλάγια και καθοδική κίνηση για τους δείκτες του ευρώ με παραμονή σε θετικό πεδίο ή επιστροφή σε αυτό στο δεύτερο μέρος. Στις δημοπρασίες εδώ, είχαμε υπεροχή της ζήτησης έναντι της προσφοράς και στις 17:12 ορίστηκε για τον μέσο όρο τιμή κλεισίματος 8,03 μονάδες κάτω από ανώτερο της διακύμανσης της συνόδου. Η αγορά έκλεισε με 14 από τα blue  chip με πτώση. Η συνολική κεφαλαιοποίηση διαμορφώθηκε στα 53,907 από 53,920 δις ευρώ την περασμένη συνεδρία.

Ξεχώρισαν για τα κέρδη και την ώθηση στο ΓΔ από τα blue chip οι  ΠΕΙΡ +3,09%, ΜΥΤΙΛ +2,81%, ΣΑΡ +2,23%, ΟΤΕ +1,98%, ΑΡΑΙΓ +1,87%, και ΔΕΗ +1,20%. Ενώ στον αντίποδα βρέθηκαν οι ΕΛΛΑΚΤΩΡ -3,33%, ΒΙΟ -2,65%, ΤΕΝΕΡΓ -2,62%, ΑΛΦΑ -2,53%, και ΛΑΜΔΑ -2,10%. 

Τη σύνοδο σφράγισε σχετικά χαμηλότερο  έναντι  της προηγούμενης συνεδρίας συναλλακτικό ενδιαφέρον, με  πακέτα αξίας 1,877 από 7,194 εκατ. ευρώ την προηγούμενη για ΜΟΗ και ΣΑΡ.                                                                                      

Η δε εμφάνιση κερδών σε 1 από τα 4 Τραπεζικά blue chip, δεν θα μπορούσε να έχει σχέση με την επικράτηση επίπεδης δυναμικής για τα ελληνικά ομόλογα. Η απόδοση του δεκαετούς διατηρήθηκε  στο 0,768% από 0,769% την προηγούμενη.

Επηρέασαν αρνητικά, οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-1,37%), αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο -2,53% από +5,06%, την ΕΤΕ στο -1,32% από +3,15%, ΕΥΡΩΒ στο -1,32% από +2,59% και την ΠΕΙΡ στο +3,07% από +9,25%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν όπως τα blue chip με μεταβολή -0,06% από +1,88%.

Η στατιστική εικόνα των blue chip άλλαξε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (10 από 24) έναντι των καθοδικών (14 από 1) και ένα την ΕΥΔΑΠ στα αμετάβλητα. Στο ΧΑ ο ΓΔ με μεταβολή -0,06% οδηγήθηκε στις 795,91 από 796,38 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 1895,50 από 1897,37 με πτώση -0,10%.

Για να συμβούν τα παραπάνω, ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 45,490 από 51,710 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 1,877 από 7,194 εκατ. ευρώ. Το πλήθος των ανοδικών διαμορφώθηκε σε 50 από 86, των καθοδικών 49 από 25 και οι αμετάβλητες ανήλθαν σε 23 από 18.

Τεχνική ανάλυση Παράγωγα

Η συσσώρευση  δεν άλλαξε τις προσδοκίες

Στη δεύτερη συνεδρίαση της εβδομάδας εκπνοής των σειρών Φεβρουαρίου, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 σε θετικό πεδίο και αρνητικό πεδίο εναλλάξ. Το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε ανοδικό χάσμα 7,09 μονάδων. Τον έκλεισαν τελικά 1,87 μονάδες χαμηλότερα. Το ανώτερο, οι 1915,49 μονάδες, εμφανίστηκε στις 10:56. Το ελάχιστο ημέρας σημειώθηκε στις 16:48 και ήταν οι 1891,36 μονάδες. Το κλείσιμο στις 1895,50 από 1897,37 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή -0,10% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα περιορίστηκε στα 16,246 εκατ. ευρώ.

Στα ΣΜΕ του 25άρη για την σειρά Φεβρουαρίου διακινήθηκαν 1065 ΣΜΕ με ανώτερο τις 1917,00 μονάδες και χαμηλό ημέρας τις 1892,00, με τελευταίες πράξεις στις 1894,00 και ανήλθαν σε 3641 από 4000 οι ανοικτές θέσεις. Εμφανίστηκε σημαντικό ενδιαφέρον και για την σειρά Μαρτίου με 1115 ΣΜΕ να αλλάζουν χέρια με ανώτερο τις 1915,00 μονάδες και κατώτερο τις 1888, ενώ οι τελευταίες πράξεις έγιναν στις 1888,25 από 1896,00 μονάδες με αποτέλεσμα να γίνουν 1873 από 1218 τα ανοικτά συμβόλαια.

Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον ήταν επιλεκτικό. Στα calls του 25άρη λήξης Φεβρουαρίου διακινήθηκαν 91 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης από τις 1825 ως τις 1900 μονάδες. Στα δικαιώματα αγοράς της επόμενης σειράς Μαρτίου διακινήθηκαν 25 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης τις 1900 και τις 1950 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης λήξης Φεβρουαρίου διακινήθηκαν 5 συμβόλαια, για τιμή εξάσκησης τις 1900 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης της σειράς Μαρτίου διακινήθηκαν 11 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης τις 1875 μονάδες.

Στα ΣΜΕ επί μετοχών οι συναλλαγές συνολικά υποχώρησαν αισθητά από τα επίπεδα της προηγούμενης. Ξεχώρισαν τα ΣΜΕ  της ΠΕΙΡ με 15195 συμβόλαια λήξης Μαρτίου, της ΑΛΦΑ με 7430, της ΕΥΡΩΒ με 4645, της ΕΤΕ με 3043, της ΔΕΗ με 1379 και της ΜΙΓ με 781 συμβόλαια για την σειρά Μαρτίου. Το συναλλακτικό ενδιαφέρον στο stock repo αφορούσε στα 2000 συμβόλαια για ΜΙΓ,  στα 1264 για ΔΕΗ, στα 1200 για TITC, στα 300 για ΟΠΑΠ και στα 100 για ΤΕΝΕΡΓ. 

Η διατήρηση της αγοράς κοντά στα υψηλά της περασμένης συνεδριάσεως και η καθοδική δυναμική μετά την εγκατάλειψη του επιπέδου των 800 μονάδων για δεύτερη φορά μέσα στη μέρα  δεν ανησύχησε τους εγχώριους παράγοντες. Σύμφωνα με όσα ειδοποίησαν από το πρωί αλλά και με την αισιόδοξη προσέγγιση παρά το φρένο στην άνοδο. 

Από τη Merit sec. ειδοποίησαν: Με ισχυρή άνοδο έκλεισε χθες ο ΓΔ κλείνοντας μια ανάσα κάτω από την ισχυρή αντίσταση των 800 μονάδων. Η βραχυπρόθεσμη τάση του ΓΔ είναι ανοδική (ΚΜΟ 20 ημερών στις 773 μονάδες), ωστόσο θα χρειαστεί μεγαλύτερους όγκους συναλλαγών και καλό κλίμα στις διεθνείς αγορές για να συνεχιστεί. Η βραχυπρόθεσμη τάση του τραπεζικού δείκτη γύρισε σε ανοδική με τον ΚΜΟ 20 ημερών στις 461 μονάδες. Σημεία στήριξης για τον ΓΔ οι 773 και 750 μονάδες, ενώ σημεία αντίστασης οι 800 και 810 μονάδες.

Η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ αναφέρει: “Οι δημοσιονομικές αποκλίσεις του 1ου μήνα του 2021, προοιωνίζουν πλήρη ανατροπή του ετήσιου στόχου του ελλείμματος, σύμφωνα με τον προϋπολογισμό. Όμως, το Eurogroup αποφάσισε ότι η δημοσιονομική στήριξη θα συνεχιστεί και επομένως η υποβοήθηση του πληττόμενου Ιδιωτικού τομέα. Μεταφέρεται έτσι αισιοδοξία προς τις Αγορές που προεξοφλούν την οικονομική ανάκαμψη, όποτε αυτή συντελεστεί, αρνούμενες να οπισθοδρομήσουν. Έτσι, οι Δεικτοβαρείς τίτλοι οδηγούν το Ελληνικό Χρηματιστήριο προς τον ‘άθλο’ της επαναπροσέγγισης – υπέρβασης των 800 μονάδων ΓΔΧΑ”.

Η Leon Depolas Sec. παρατηρούσε: “Ζητούμενο για τις επόμενες συνεδριάσεις, είναι, κατ’ ελάχιστο, η κατοχύρωση των τρεχόντων επιπέδων, ή/και η περαιτέρω ενίσχυση του ΓΔΧΑ, δεδομένου ότι το διεθνές επενδυτικό κλίμα παραμένει υποστηρικτικό. Σημειώνουμε και πάλι ότι κατά την εκτίμησή μας ο χρόνος λειτουργεί υπέρ των αγοραστών. Μοναδική αντίσταση αποτελεί η προηγούμενη τοπική κορυφή στις 825 μονάδες”.

Σχόλια εγχώριων αναλυτών

Ο Δημήτρης Τζάνας Δ/ντης Επενδύσεων της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΜΕ ΤΟ ΒΛΕΜΜΑ ΜΠΡΟΣΤΑ !

Τα δημοσιονομικά μεγέθη του πρώτου μήνα του 2021 παρουσίασαν σημαντικές αποκλίσεις (στο -€1,5 δις. το πρωτογενές έλλειμμα έναντι στόχου €1,1 δις.), λόγω κυρίως της μεγάλης υστέρησης των φορολογικών εσόδων. Με την υγειονομική κρίση να συνεχίζει να πλήττει την οικονομία  αναγκάζοντας την κυβέρνηση να ξοδεύει νέα ποσά  για τον πληττόμενο ιδιωτικό τομέα. Έτσι, προϊδεαζόμαστε για ανατροπές των στόχων του προϋπολογισμού με το πρωτογενές έλλειμμα να πιθανολογείται ότι θα υπερδιπλασιαστεί το 2021 φτάνοντας περίπου στα €14 δις. Την ίδια ώρα, ο αποπληθωρισμός συνεχίζεται για 10ο συνεχόμενο μήνα καθώς η δυσμενής ψυχολογία των καταναλωτών και τα lockdown του λιανεμπορίου αναστέλλουν την κατανάλωση και οδηγούν σε αποθησαυρισμό των διαθεσίμων, όπως προκύπτει και από τις αυξημένες καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα.

Όμως, το χρηματιστήριο, για μια ακόμη αφορά, προσπερνά την παραπάνω δυσμενή εικόνα της οικονομίας όπου μόνο σε επιλεγμένους κλάδους παρατηρείται βελτίωση. Προεξοφλεί ότι η υλοποίηση του εμβολιαστικού προγράμματος, παρά τις καθυστερήσεις θα οδηγήσει τελικά σε άρση των περιοριστικών μέτρων και στην έναρξη της οικονομικής ανάκαμψης με την υποβοήθηση των ευρωπαϊκών κονδυλίων που θα εισρεύσουν. Προκρίνει δε το αισιόδοξο σενάριο της υλοποίησης των παραπάνω περί το καλοκαίρι προσπερνώντας εναλλακτικά σενάρια. Ενόψει των παραπάνω, παρά τη συνέχιση της συναλλακτικής υποτονικότητας, αχιλλείου πτέρνας για το ελληνικό χρηματιστήριο, η εναλλαγή των δεικτοβαρών τίτλων (τραπεζικών, μετοχών εκπροσώπων του ενεργειακού κλάδου και τελευταία και των διυλιστηρίων) οδήγησε απροσδόκητα στην επάνοδο του Γ.Δ. στις 800 μονάδες με τις 805 μονάδες να συνιστούν κρίσιμο όριο αντίστασης.  Με την περαιτέρω κίνηση να απαιτεί ουσιαστικούς καταλύτες και αισθητή συναλλακτική αναβάθμιση για να συντελεστεί, ενώ δεν έχει αναιρεθεί και το ενδεχόμενο επανόδου σε πλαγιοκαθοδική κίνηση.

Την ίδια ώρα, η ανάληψη της πρωθυπουργίας της Ιταλίας από το Μάριο Ντράγκι είναι έμμεσα ευεργετική και για την ελληνική οικονομία που έχει ανάλογα με την Ιταλία προβλήματα, όπως υπερχρέωση και βαθειά ύφεση. Με τον πετυχημένο Κεντρικό Τραπεζίτη της ευρωζώνης να καλείται να πείσει τις αγορές για τη βιωσιμότητα του υπερμεγέθους ιταλικού δημόσιου χρέους (στο 170% του ΑΕΠ) στο τέλος του 2020, ενώ παράλληλα καλείται να απορροφήσει ευρωπαϊκά κονδύλια €209 δις. του Ταμείου Ανάκαμψης σε επενδυτικές δράσεις αλλά και κοινωνικού χαρακτήρα για να αμβλύνει τις μεγάλες ανισότητες της γειτονικής χώρας. Παράλληλα, το Eurogroup συνεχίζει τη δημοσιονομική στήριξη μεταφέροντας το μήνυμα ότι και το 2022 θα είναι έτος δημοσιονομικής χαλάρωσης. Με το Ντράγκι να αναμένεται να επιδιώξει την παράταση της δημοσιονομικής στήριξης του ευρωπαϊκού νότου κατά τη θητεία του καθώς έχει συνειδητοποιήσει τις σκοτεινές διεργασίες  που συντελούνται για μεγάλα κοινωνικά στρώματα από τις τεχνολογικές αλλαγές που επιταχύνονται στον πλανήτη εξαιτίας της πανδημίας. Δεν είναι ωστόσο καθόλου σίγουρο ότι θα πετύχει η  αποστολή του, ακόμη και αν οι Γερμανοί είναι διαφορετικοί από αυτούς που όλοι γνωρίζουμε, με τις αγορές να ετοιμάζονται να βιώσουν αχαρτογράφητες συνθήκες, αφήνοντας ανοικτά όλα τα ενδεχόμενα για τις επόμενες κινήσεις τους…

Σήμερα

Οι αποδόσεις του 10ετούς ομολόγου αναφοράς των ΗΠΑ έφτασαν τα υψηλότερα επίπεδα ενός έτους σήμερα Τετάρτη 17/2, προσφέροντας στήριξη στο δολάριο, πιέζοντας όμως  τις υψηλές αποτιμήσεις για τις μετοχές, καθώς οι επενδυτές υπολόγισαν ότι η παγκόσμια ανάκαμψη που τροφοδοτείται από προγράμματα στήριξης θα φέρει τελικά τον αυξανόμενο πληθωρισμό.

Οι αποδόσεις των 10 ετών των ΗΠΑ ανέβηκαν στο 1,3330% στην Ασία, το υψηλότερο από τον Φεβρουάριο του 2020, αν και αργότερα μειώθηκαν στο 1,2989%.  Το χάσμα των αποδόσεων σε σχέση με τα ομόλογα δύο ετών άνοιξε επίσης  εμφανίζοντας το μεγαλύτερο spread σε βάθος σχεδόν τρία χρόνια, καθώς οι traders εκτιμούν ότι η βραχυπρόθεσμη νομισματική πολιτική θα παραμείνει ευνοϊκή, ακόμη και όταν ο κόσμος ανακάμπτει από την πανδημία.

Η προοπτική καλύτερων αποδόσεων, χωρίς κίνδυνο, σταθμίστηκε στις αποτιμήσεις για τις μετοχές και ο ευρύτερος δείκτης μετοχών της Ασίας-Ειρηνικού της MSCI εκτός Ιαπωνίας αρχικά είχε σταματήσει οριακά κάτω από το ρεκόρ της Τρίτης. Αλλά στις 8:45 δική μας ώρα εμφάνισε κέρδη +0,43% και ήταν στις 745,01 μονάδες νέο ρεκόρ υψηλών. Ο Nikkei της Ιαπωνίας υποχώρησε -0,7% αρχικά αλλά στις 8:50 έχανε -0,41% και τα συμβόλαια S&P 500 ενώ στο πρώτο μέρος υποχώρησαν 0,3%, μετά τη διακοπή για το μεσημέρι εμφάνισαν οριακά θετική μεταβολή +0,08%, ενώ ο υποκείμενος δείκτης σημείωσε μικρή πτώση την Τρίτη.

«Βασικά απομακρύνεται η ανησυχία για τον αποπληθωρισμό. Είναι μια γενική αίσθηση ότι τα πράγματα επιστρέφουν στο φυσιολογικό, και πιθανώς ο μεγαλύτερος οδηγός αυτού είναι η πτώση των κρουσμάτων COVID στις Η.Π.Α., είναι το άνοιγμα στις δραστηριότητες που θα προσφέρει πραγματικά την ανάπτυξη». Δήλωσε ο Rob Carnell, της ING της Ασίας.

ΠΗΓΗ: